Facebook的上市到底有多重要？科技界將其形容為自2004年的谷歌以來，“最不容錯過的IPO”。5月18日，Facebook創下了科技股IPO的歷史紀錄：融資總額達到160億美元，總市值超過1040億美元。
3天后，又一項新的紀錄被刷新——Facebook創下了近5年來美國股市IPO跌幅之最，累計達到18.4%。
科技界再一次嘩然。
事實上，撇開全球整體經濟和投行操作技術的因素，Facebook股價的“跳水表演”并非是無跡可尋——這是一家擁有9億用戶的偉大公司，但現在，它還稱不上無懈可擊。
單薄的商業模式 Facebook向美國SEC提交的IPO招股書顯示，其2011年的總營收為37.11億美元，其中廣告營收的比例達到了31.54億美元，占比達到了85%。
但是，招股書上出現的另一組數據則就不那么令人高興了——2010年Facebook的營收增長了154%，2011年降為88%；相應的廣告營收增幅則從2010的146%跌落到2011年的69%。與用戶數量的快速增長相反，Facebook在廣告營收方面的增速似乎過早地出現了放緩趨勢。
盡管輿論普遍認為，與Facebook的形態相比，谷歌已經落伍了，但就廣告這一商業模式而言，谷歌卻要成熟得多。
從整體上看，Facebook主要依賴于在網頁上投放顯示廣告，然后利用社交關系鏈進行傳播的模式。銷售人員在這一環節中起著重要的作用，相比較谷歌成型的自動化廣告網絡體系，效率和轉化率都比較低下。
市場調研公司WordStream的最新數據顯示，Facebook的廣告點擊率平均只有0.051%，不僅低于行業平均水平0.1%，更遠遠低于谷歌的0.4%。并且，已經有廣告主開始對Facebook這一平臺的廣告效應產生了質疑——就在其上市前，通用電氣以“效果不佳”為由撤銷了1000萬美元的廣告投放計劃。
更糟的是，Facebook在探索其他商業模式時，幾乎束手無策。Facebook在招股書中承認，
由于通過移動設備登錄Facebook的用戶越來越多，2012年第一季度網站的廣告營收已經出現下滑。
作者：王哲瑋 來源：計算機世界